العام المالي في الأسواق الآن يعيش في موسم أرباح الربع الثاني، ومعظم البنوك الأمريكية الكبرى قد أبلغت عن نتائجها. وبما أن الكثير من الأرقام قد ظهرت، يبدو أن الوقت مناسب لمعرفة آراء المشاركين في السوق ولماذا ينصب تركيزهم على مراقبة بنك أوف أمريكا (BAC)، جولدمان ساكس (GS)، وويلز فارغو (WFC).
بحسب تصريحات أحد قادة بنك أوف أمريكا، قد لا تبدو أرباح بنك أوف أميركا في الربع الثاني كبيرة جداً. ويبدو أن الأرقام تفوقت بفارق ضئيل على توقعات الأرباح مقابل الإيرادات التي صدرت وفقاً للتوقعات، في حين تغلبت بعض البنوك الكبرى الأخرى على توقعات الخبراء. بالإضافة إلى ذلك، انخفض هامش الفائدة الصافي لبنك أوف أمريكا بشكل كبير أكثر مما كان يأمل المستثمرون.
ومع ذلك، إذا نظرنا إلى الوراء سنجد أعمال بنك أوف أمريكا يتجه بسياسة نقدية معينة مما يجعله واحد من أكثر البنوك الأمريكية الكبرى ربحية. ويمكن أن يقال الشيء نفسه بالنسبة لمعدل الكفاءة في بنك أوف أمريكا البالغة 57%، وهي نتيجة لبعض الخفض الفعال للتكاليف من قبل الإدارة في نفس الوقت الذي يقود فيه البنك المسؤول عن تزويد الموظفين بأجور أعلى. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأعمال المصرفية الاستهلاكية لبنك أمريكا تنمو بشكل أسرع بكثير من نمو نظرائه. وقد نمت محفظة القروض في بنك أوف أمريكا بنسبة 4٪ خلال العام الماضي، أي ضعف معدل النمو الأفضل للبنوك “الأربعة الكبار”.
يواصل بنك أوف أمريكا تحسين كفاءته وأرباحه ويقوم بعمل كبير في تنمية أعماله المصرفية الاستهلاكية بشكل أسرع من المنافسين. لذلك، في حين أن تقلبات أسعار الفائدة قد تضغط على الأرباح على المدى القصير، فإن بنك أوف أمريكا يستعد بشكل جيد لتحقيق النجاح على المدى الطويل.
البنك الأكثر شهرة في وول ستريت يعود إلى جذوره
جاء “ماركوس غولدمان” إلى أمريكا كصبي صغير من ألمانيا في عام 1849. وسرعان ما بدأ في إقراض المال للشركات الصغيرة في شوارع فيلادلفيا، مع الاهتمام الحقيقي برفاه أصحاب المشاريع هؤلاء ووقف بجانبهم كشريك أكثر منه مُقرض للأموال. وهكذا وعلى مدى 150 عاماً أصبح “غولدمان ساكس” اليوم احداً من أكبر مصارف الاستثمار في العالم.
ومما لا شك فيه أن البنك لم يتجنب نصيبه من المتاعب والجدل. حيث أنه وخلال الأزمة المالية قبل 10 سنوات، كان بنك الاستثمار الأشهر في العالم مادة للسخرية والنكت في البرامج الحوارية في الولايات المتحدة. وفي الآونة الأخيرة، ساعد غولدمان ساكس ماليزيا على إنشاء صندوق سندات فقط لمشاهدة 4.5 مليار دولار تذهب سدىً. في حين أنه لا يبدو أن “غولدمان ساكس” هو المسؤول عن سرقة مليارات الدولارات، علماً أن القضايا القانونية لا تزال جارية.
رغم كل هذا فإن هذا النوع من المشاعر السلبية هو الذي يخلق في كثير من الأحيان فرصة للمستثمرين. وحتى بعد ارتفاع الأسهم بنسبة 30% تقريباً حتى الآن، فإنه يتم تداول الأسهم بسعر جذاب للغاية ولا يزال جانب البنك قطاع الاستثمار يعمل بشكل مستمر. حيث يشرف على أصول بقيمة 1.66 تريليون دولار ويحافظ على حصة السوق الرائدة في الفئات الرئيسية مثل عمليات الاندماج والاستحواذ وعروض الأسهم.
ومع ذلك فإن السبب في أن استمرار تميز بنك “جولدمان ساكس” قد يكون قسم “ماركوس الجديد” على اسم المؤسس الأول والاسم أكثر من مجرد إشادة فخرية، لأنه يشير إلى استعداد البنك لتلبية الاحتياجات المصرفية الفردية مرة أخرى، وليس فقط المؤسسات. يقدم البنك مركبات الادخار مثل الـ CDs وحسابات التوفير عالية العائد بالإضافة إلى القروض الشخصية. وإلى جانب شراكتها مع أبل لإطلاق بطاقة ائتمان جديدة. هناك عدة أسباب تدعو للاعتقاد بأن جولدمان ساكس قد توسع إلى حد كبير قاعدة عملائها المحتملين مع منتجات وخدمات جديدة في السنوات المقبلة.
بنك ويلز فارغو: كانت أسهم البنك تسيطر على الأخبار في الآونة الأخيرة، ومعظم أكبر المؤسسات المالية في البلاد شهدت أداء أسهمها بشكل جيد للغاية حتى الآن في عام 2019. ومع ذلك، وحتى في الوقت الذي تمكنت فيه البنوك الكبرى الأخرى من التخلص من سمعتها السلبية من الأزمة المالية، لا يزال “ويلز فارغو” يكافح تحت وطأة فضائح ما بعد الأزمة التي هزت البنك الذي يتخذ من كاليفورنيا مقراً له. ومع ذلك، ظلت النتائج المالية للبنك قوية مما خلق قيمة محتملة جيدة للمستثمرين.
تقدم النتائج الفصلية الأخيرة لبنك “ويلز فارغو” مثالاً جيداً على ما كان على المساهمين يريدون التعامل معه. فمن ناحية، كان العديد من المقاييس الداخلية للبنك متيناً، بما في ذلك العائد على حقوق الملكية بنسبة تزيد على 13%. وقد ساعد ذلك على زيادة أرباح الطاقة بأكثر من 30% على أساس سنوي. ومع ذلك ولأن الاحتياطي الفيدرالي حافظ على قيوده على نمو الأصول بعد أن فتح موظفو “ويلز فارغو” حسابات العملاء دون إذن وارتكبوا أخطاء أخرى، فإن نمو القروض والودائع قد تبخر تقريباً. وفي الوقت نفسه، أدت بيئة أسعار الفائدة الأكثر صرامة إلى تضييق هامش الفائدة الصافي، كما أن ارتفاع الرسوم يشير إلى احتمال حدوث تراجع في الجدارة الائتمانية عبر قاعدة عملاء البنك.
والحالة الصعودية لويلز فارغو هي أن سلبياتها يمكن أن تتحول بسهولة إلى إيجابيات في المستقبل. إذا كان الرئيس التنفيذي الجديد يمكنه إصلاح سمعة البنك، ثم أن “ويلز فارغو” يمكن أن يدخل بسرعة مرة أخرى في اللعبة. وإذا حدث ذلك، فإن مكاسب أسعار الأسهم تبدو على الأرجح على أساس التقييمات الحالية – ويبدو أن معظم المستثمرين يشعرون بالمشاعر السلبية تجاه الأسهم.
قم بكتابة اول تعليق