الولايات المتحدة والصين ستدعمان الاقتصاد العالمي والأسواق المالية

بعد فشلها في إنشاء تنسيق للسياسة الاقتصادية مع شركائها التجاريين الرئيسيين، ستدفع الولايات المتحدة ثمن دفع الاقتصاد العالمي بفوائضها التجارية البالغة نصف تريليون دولار وارتفاع صافي الالتزامات الأجنبية.

مع تحول الميزان التجاري إلى سلبي، ستدعم الصين الاقتصاد العالمي من خلال فتح أسواقها وتحقيق نمو يعتمد على استهلاك الأسرة والاستثمارات. وسيظل الاتحاد الأوروبي عبئاً على الاقتصاد العالمي من خلال تجميع الفوائض التجارية الكبيرة والاستمرار في العيش من شركائه التجاريين. حيث تمثل الولايات المتحدة والصين والاتحاد الأوروبي نصف الاقتصاد العالمي.

مع ضخامة ونطاق التدفقات التجارية والمالية، فإن هذه الأنظمة الاقتصادية الثلاثة الكبيرة قادرة تماماً على تحديد وتيرة ديناميات دورة الأعمال العالمية – خاصةً إذا كانت تقوم بتنسيق سياسات إدارة الطلب بشكل فعال.

لسوء الحظ، فإن مسألة تنسيق السياسات هي رغبة قديمة على الرغم من أن مجموعة العشرين قد أُنشئت لهذا الغرض على وجه التحديد.

لذلك كما هو الحال دائماً، ستظل الولايات المتحدة هي صاحبة وتيرة الاقتصاد العالمي على حساب عجزها التجاري الذي يبلغ نصف تريليون دولار والذي يمثل مساهمات صافية في الوظائف والدخل في بقية العالم.

ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة ليست في وضع يسمح لها بالقيام بذلك، ولكن هذا هو الثمن الذي يتعين عليها دفعه لفشلها في تنظيم تقاسم مناسب لأعباء إدارة الاقتصاد العالمي مع شركائها التجاريين الرئيسيين.

مع العجز الهائل في الميزانية والعجز التجاري ، والديون العامة المرتفعة والتدهور المقلق للالتزامات الخارجية، ليس لدى واشنطن مجال للتخفيضات الضريبية أو الإنفاق العام العالي. كل ما حصل عليه هو مطابع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، طالما أن توقعات التكلفة والسعر المتوقعة تسمح للبنك المركزي بالاحتفاظ بتوقعات التضخم المعقولة.

استقر المؤشر الذي يقيس أسعار نفقات الاستهلاك، باستثناء الغذاء والطاقة حول معدل سنوي قدره 1.5٪، وهو أقل بشكل مريح من النطاق المستهدف البالغ 2٪.

تكاليف العمالة الوحدة، المؤشر الرئيسي للتضخم الأساسي مستقرة أيضاً. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2019 دخلوا بمعدل سنوي بلغ 1.9٪ وهو ما يقرب من القراءات التي لوحظت خلال العامين السابقين.

تظهر أحدث استطلاعات العمل نفس صورة استقرار الأسعار أو حتى إضعافها في الأشهر الأخيرة. ولا تشير تلك الاستطلاعات إلى اضطراب سلاسل التوريد العالمية في أعقاب النزاعات التجارية الواسعة النطاق. ويبدو أن أسواق السندات تتفق من خلال عكس توقعات التضخم المستقرة. لذلك، لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي خيار الاستجابة بمزيد من التيسير في حالة ضعف الطلب وخلق فرص العمل. ويمكن للصين من جانبها، أن تساعد أيضاً في دعم الاقتصاد العالمي لأنها تقلل من اعتمادها على الصادرات وتولد معظم نموها الاقتصادي من الاستهلاك والاستثمارات المنزلية.

أصبح الميزان التجاري لبكين سلبياً في العام الماضي، في حين ساهم التخفيضات الضريبية الكبيرة والتي تصل إلى 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي، بنحو نقطة مئوية واحدة من النمو الاقتصادي.

هذه التخفيضات الضريبية هي جزء من الإصلاحات المالية التي من المقرر أن تستمر هذا العام. وفي الوقت نفسه، أعلنت السلطات النقدية في الصين عن موقف ائتماني سهل على نحو مناسب لدعم الطلب الكلي، والانتقال إلى النمو المستدام طويل الأجل والإصلاحات الهيكلية للقطاع المالي.

أوروبا خيبة أمل كبيرة حيث فشلت منطقة اليورو المكون الأساسي للاتحاد الأوروبي، في تنفيذ مزيج من السياسة النقدية والمالية التوسعية من شأنه دعم اقتصادها الراكد والمساهمة في الطلب العالمي وفرص العمل. ومع ذلك، باستثناء اليونان وإسبانيا يمكن لمعظم أعضاء منطقة اليورو بدرجات متفاوتة تخفيف موقفهم المالي.

ينبغي لألمانيا، مع خزائنها الحكومية الفائضة وأكبر الفائض التجاري في العالم أن تقود تلك العملية. لكن الائتلاف الحاكم في حالة من الفوضى ويكافح مع تراكم استثمارات القطاع العام الضخم في مجالات النقل والتعليم والرعاية الصحية.

 

سجل هنا واحصل على
عرض مميز للتداول اونلاين

 

قم بكتابة اول تعليق

Leave a Reply

لن يتم نشر بريدك الالكتروني في اللعن


*